2018年内部输精光 券商融资“饥渴症”
来源:未知    发布时间:2018-06-28   次浏览   大小:  16px  14px  12px
临近年底的股市演足了“戏”。 12月8日,大陆沪指暴涨,上了久违的3000点。但仅过了一天,却突然暴跌5.43%,重回“2”时代。10日,在权重板块的带领下,沪指再涨2.93%,逼近3000点。暴涨暴跌,让股民大呼意外,然而多家大型券商则认为,波动性有利于健康牛市

临近年底的股市演足了“戏”。

12月8日,大陆沪指暴涨,上了久违的3000点。但仅过了一天,却突然暴跌5.43%,重回“2”时代。10日,在权重板块的带领下,沪指再涨2.93%,逼近3000点。暴涨暴跌,让股民大呼意外,然而多家大型券商则认为,波动性有利于健康牛市的发展,A股牛市的逻辑未变。

值得注意的是,就在近期的波动当中,香港红楼梦,大陆股市的交易量明显凸起。对于后市走高的判断,让券商融资融券业务继续疯狂。据国泰君安预测,如大盘继续上行,至2015年底全国券商的融资融券规模或可突破1.5万亿元,即在今年翻倍的基础下,明年很可能再次翻倍。

与此同时,香港六和今晚直播现场,券商的股权质押业务也在狂飙突进,其市场份额在不到一年半的时间里,香港正牌挂版2018,已从不足10%涨至近60%,力压银行和信托。

然而,机会需要资金去抓牢,而且券商的创新型业务也急需资金来拓展。业内人士分析,如果明年市场维持今年9000亿元的交易量,仅经纪业务一项收入,就可使券商2015年收入较2014年增长120%以上。

这一切,都张开了吸金的大口。对于券商来讲,没有资金,这一切的机会都将眼睁睁地落入别人的口袋。

在需求端按捺不住的情况下,监管层的鼓励,更让刚刚经历空窗期的券商融资一触即发。

此前,证监会于9月19日发布《通知鼓励证券公司进一步补充资本》,鼓励证券公司通过IPO上市,并通过增资扩股等多渠道方式补充资本,还清理取消了有关证券公司股权融资的限制性规定。

随后,频果报每日自动更新,国金证券、光大证券等金融机构纷纷发布定向增发方案。据《》记者统计,2014年已有10家左右的券商发布了定向增发方案。

不仅如此,就在前不久,华泰证券停牌,外界猜测其正筹划赴港上市,此后其发布公告证实传言。几乎同时,广发证券也公布了H股上市方案。当然,六he彩开奖现场直播,这还不包括此前就早已开启的发债融资。

如此疯涨的类信贷业务,使各家券商对资金有着极度的渴望。

资金告急

“现在券商很多业务对资金的需求都很强劲,在自有资金不足的情况下,很多券商在发展业务时受制于资本的情况比较严重。”一家大型券商研究员沈女士告诉《》记者。

融资融券交易又称“证券信用交易”或保证金交易,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。大陆上交所、深交所于2010年正式开通了该项业务。

“去年券商融资相对慢一点的原因是资金需求并不是非常强,当然也包括监管审批结构等诸多原因。但是今年就到了非常紧迫的程度,融资融券业务到11月底已经较年初翻倍增长,尤其是融资业务,这是此前大家都没有预期的。还有股权质押等多项类贷款业务,在市场热情被激发的情况下,造成了券商融资需求非常强烈。”上述研究员称。

统计数据显示,截至11月最后一个交易日,两市融资余额已经飙升超过8000亿元,而今年年初,这个数字为3000多亿元。2010年开通、2013年年初突破1000亿元、2013年5月突破2000亿元,融资融券业务一路高歌猛进。

“市场的热情已经被激发起来,相对于融券来讲,融资的需求明显增大。”多位业内人士表示。

银河证券学院南路营业部分管业务负责人孙女士称,目前该营业部无论从开户数量和交易数量都比年初有大幅增长,“差不多增长80%100%。”据该负责人透露,该营业部每天的开户数平均为56户,而年初平均大概才一两户。

据悉,某营业部11月份参与两融客户数同比增加80%,环比增加30%;通过两融新增股票保证金比例同比增加90%,环比增加25%。在银行第三方存款系统的开户数中,融资融券开户数呈现30%以上的增长率。

刺激投资者参与热情高涨的并不仅仅是市场。从开户的门槛来看,起初门槛较高,且开户时间不少于18个月,账户资产总额不低于50万元。此后各家券商开始“放水”,逐渐将开户时间缩短为6个月,账户资产总额也降至10万元,个别券商甚至降至5万元。

“随着市场的不断成熟,门槛会逐渐放开。有关部门正在修订融资融券的门槛,预计半年的开户时间应该还会保持,变化主要是资金门槛方面,各家券商可以根据自己的情况再降低。”孙女士称。

某大型券商经纪业务负责人张女士告诉《》记者,由于去年市场并不是很好,各家券商融资融券的盘子都不大,很多小券商甚至连融资融券的资格都没有。今年的情况则大不相同,市场需求很大,但券商自己没有资金,所以如不补充资本,这些业务就无法开展。

“虽然部分券商融资额度早已告急,但在市场快速上行氛围的烘托下,融资余额可能还难言顶部。”面对突破8000亿元的规模,方正证券报告称。

“我自己是比较乐观”,孙女士称,“明年融资融券业务的市场情况很可能会更好。”

招商证券董事长宫少林在股东大会上曾表示,监管层对券商采取了净资本考核办法,逼近监管红线之后,新的业务会受到限制,因此券商需要增加净资产来拓展新业务。而股权质押回购、收益权互换等创新业务也依赖资本金的规模。

密集补血

从年初开始,券商开始多途径“补血”。

西部、国海、招商、国金、光大证券等多家券商发布定向增发计划。而定向增发的去向,多为扩大融资融券等业务的规模。定向增发,指的是非公开发行,即向特定投资者发行,实际上就是海外常见的私募,股市早已有之。

国金证券定向增发研报指出,“定向增发预案罗列若干用途,但我们认为信用交易是当前急需资金支持的业务。”单纯地看股票交易量份额,国金证券已经从2013年底0.703%的市占率提升至2014年9月底的0.929%,但融资融券市占率仅从2013年的0.429%提升至2014年9月底的0.505%,仍有较大提升空间,而且也是短期较容易贡献业绩的创新业务,本次定向增发有助于缓解此项资金需求。

据西部证券内部人士透露,西部证券计划定向增发募资不超过50亿元,用于补充公司营运资金和扩大公司业务规模,特别是融资融券业务规模。此次筹集的资金在实际投入业务之后,预计能给西部证券带来营收增量近亿元。

截至2014年6月底,西部证券融资融券业务规模达到14.01亿元,市场份额占比0.345%,分别较2013年末增长28.49%和9.56%;西部证券表示,自公司获得融资融券业务资格以来,融资融券业务已成为公司新的盈利增长点。

除定向增发外,赴港上市也成为补充资本的重要途径,华泰证券和广发证券就已在11月密集谋划H股上市计划。而赴港上市的目的,既有推进化战略等“远大目标”,补充业务发展所需资本金或更为直接。

这一消息传出后,两家公司立刻获得资金追捧,广发证券一周累计上涨超过30%,华泰证券一度强势涨停。

监管助力

券商对于资金的极度渴求,也使得金融监管层逐渐放松了融资管制。

12月9日,中信证券、海通证券几乎同时预告,不排除未来3个月内筹划发行股份补充资本。这样热闹的场面让人联想到不到一个月前的一则通知。

11月13日晚间,证券业协会发布《关于证券公司报送资本补充规划有关工作的通知》(下称《通知》),对券商资本补充规划的内容提出详细要求。

《通知》规定,券商必须在2014年12月31日之前,向中证协报送切实可行的未来三年资本补充规划。“年内必须通过经董事会批准的三年资本补充规划,三年内要将资本至少补充一次。部分资本实力较弱或资本实力与业务规模不匹配的公司应在一年内补充资本一次。”

这已是监管层鼓励证券公司融资的第二棒。

证监会在上述9月19日发布的文件中,还取消了“较强的市场竞争力”和“良好的成长性”两项额外审慎性要求,并简化有关程序,提高IPO上市监管意见书的出具效率;适当降低了持股5%以上入股股东及信托公司、有限合伙企业入股证券公司的要求,并对入股股东长期投资规模不再做出要求;鼓励证券公司通过利润留存补充资本,并支持证券公司探索发行新型资本补充工具,如优先股、减记债、可转债等。

“监管层的鼓励让很多券商的融资方案被放行。”一位业内人士向记者透露,“其实很多定向增发、发债等融资方案在去年就已经在酝酿,只不过监管层有监管层的节奏。今年的密集补血、赴港上市,也是监管放行的结果。”

在此之前,监管层对券商扩展融资渠道就有所松动。2013年3月3日,证监会公布了《证券公司债务融资工具管理暂行规定(征求意见稿)》。

证监会有关部门负责人表示,由于历史原因,证券公司的融资渠道较少,缺乏持续有效的长期融资渠道,行业迫切需要拓展新的融资渠道,满足业务发展带来的融资需求。为支持证券公司拓宽融资渠道,并为投资者提供更多、更灵活的投资工具,证监会起草了该暂行规定,在对现有证券公司债券、次级债有关规定进行细化的同时,允许证券公司按照规定发行收益凭证这一新的融资工具。

作为一种债务融资工具,收益凭证不对应具体资产,由券商的信用担保偿付,募集资金可以直接用于补充运营资金,而其收益约定方式的多样性,又让长于金融产品结构设计的券商有了更多施展空间。

“比如说海通、国信、银河证券这样的大型证券公司实际上都拿到了牌照。比如我们发行的这种产品,出于风险控制的角度考虑,一般都挂钩一定的标的,但是各家的情况不同,有的券商就直接拿来做股权质押或融资融券,本质是拿券商的信用做背书。”上述大型券商经纪业务负责人张女士称。“就目前来看,这部分规模不小。”

这次监管层用“鼓励”一词,可能意味着券商融资的大潮已经开始了,多位业内人士对记者表示。

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